就你要知道，所谓的化债，不是中心帮当地把欠的钱一会儿都给还了，不是这样的。而是让当地去借更多新的债，用新债去还宿债。

  知道为什么咱们这一次万众瞩目的人大会议，财务十万预算全都是拿来给当地化债的吗？

  首要你要知道，咱们的祖国实施的是分税制，也便是说当地的事权和财权是分隔的。当地一切的财务收入需求先上交，然后由中心一致调控再发下来，殷实区域少发一点，穷的区域多发一点，这样才可以下降贫富差距。

  然后有的当地钱不够用，怎么办？财务部给各地政府都设置了一个财务预算，便是说各地政府可以终究靠发行当地债的方法来征集资金。在这一部分遭到财务部预算控制的债款，就叫做当地的显性债款。

  可是有许多当地寻求开展，就期望多借一点钱，多搞一点公务员项目、文旅项目之类的。可是政府没钱了，债款预算也到上限了，那这时候当地的城司就出头了，由城司来发行城投债进行融资。这一部分发生的债款就叫做当地的隐性债款。

  由于这一部分债款是缺少财务部一致规划的，并且近年来许多当地都依靠出资来拉动 GDP，所以发生了许多隐性的高利率的城投债。截止到 2023 年年底，这一部分债款高达 14.3 万亿，成为了咱们现在经济内循环中的一个堵点。

  所以咱们这次财务部出头给出的三年 6 万亿和五年 4 万亿，所处理的便是这个隐性债款的问题。

  我给你举个比方，比方一个城市想开展旅游业，当地的城司出头发了一笔十个亿的城投债，建了一个古镇。成果人流量很低，回本遥遥无期，那么这十个亿就只能由当地政府从自己的日常开支里边抠出来，渐渐去还。所以你会发现，近年来许多当地的体系内职工都面临着降薪。

  现在是如何来处理呢？便是把这些隐性的债款拿到台面上来，变成显性的债款，由财务部允许进步城市的债款预算，由当地政府来进行发债。这样一方面利率下降了，再者还款的周期也变长了，然后城司的危险也下降了，政府债券主权不会有暴雷的危险，然后政府代销也有了。尽管总的债款没有变，可是现在加大了政府的债款上限，钱活动起来了。

  我再给你举个比方，就像是有一个人，他需求借 100 万，可是银行只愿意借给他 50 万，那么他就得再去借 50 万的高利贷，担负很重。可是现在银行说我总共能借你 80 万，多了 30 万，你拿去把高利贷的钱给还了。这样尽管这个人的总债款没有变小，可是还款压力变小了许多，便是这一个道理。

  这波十万亿砸下去，许多当地上罢工的项目、在建的设备就能工作起来了，许多工程公司的三角债也会得到缓解。不要觉得负债欠好，加杠杆是推进经济体开展的最好方法。

  所以在这里猜测一下，下个月的经济工作会议，大概率会进步下一年的赤字率。所以说这一波行情还没完，并且楼市也会进入一个全新的阶段。

  这次会议还有一个很重要的效果，便是把会形成的商场的疯牛心情发起成了慢牛。你想，假如财务部把手里的影响方针一次性全推出来，那商场一定会心情爆破，股市肯定会猛涨。可是从持久来看，这肯定是欠好的。所以说财务部门把方针一点一点往外开释利好，推一个长牛，才是当时经济环境中最好的做法。