自从11月8日全国人大常委会会议闭暗地，国内方针层面迎来了一段真空期。在短少微观利多预期加持下，螺纹钢期货价格全体呈现震动跌落的行情，主力合约在11月15日跌破了60日线这一重要支撑。有必要留意一下的是，在11月15日破位跌落后，螺纹钢期货总持仓量开端慢慢地下降，到11月25日收盘，总持仓量已较11月15日下降近32万手。这在某种程度上预示着这一轮跌落或许是由多头主力自动减仓带动。从近期盘面的震动走势来看，尽管技能面现已破位，但在当时节点上商场多空两边的发力志愿均不激烈，呈现出拉锯状况。

  首要，国内微观层面，全国人大常委会会议已完毕，商场开端将目光转向12月举行的中心经济工作会议。参阅曩昔三年中心经济工作会议的精力，会议首要侧重于对来年的方针方向进行布置。9月26日的中心政治局会议对微观方针的表述较7月底的会议已呈现严重改变，估计12月的中心经济工作会议将连续活跃的方针基调，但详细数字如财政赤字规划、专项债额度等一般要比及下一年的全国两会才会明亮。总的来说，中心经济工作会议大概率不会发布详细增量方针规划，且因为方针时滞，也难以对即期需求发生实质性影响，但方针转向的达观预期将提振商场决心，估计对黑色系价格发生支撑效果。

  其次，世界方面，近期以俄乌抵触为代表的世界地舆政治学局势较为严重，全球金融商场避险情绪高涨，一起特朗普再度挥舞关税“大棒”，全球工业链供应链迎来新检测。因为近期美国工作商场、PMI数据体现较好，商场对美联储继续降息的预期有所降温。上星期美元指数创下年内新高，一度打破108，大宗产品全体承压。

  最终，从根本面来看，近期螺纹钢期货价格破位后并没有进一步大幅下挫，首要有以下两个原因：一是钢厂赢利缩短，螺纹钢产值上升受阻；二是终端需求在华东、南边区域赶工的支撑下下降起伏有限，螺纹钢库存累积速度较慢，特别是上星期最新一期螺纹钢库存微幅下降给商场增添了一些决心。北方区域已进入采暖季，但本月日均铁水产值仍保持在235万吨左右，与去年同期根本相等，远高于年内中等水准。在高铁水需求的支撑下，质料价格体现坚硬，为钢材供给了较为坚实的本钱支撑。但是，现在间隔2025年新年仅剩9周，依据从前经历，一般自新年前第8周起，螺纹钢需求会加快下滑。现在螺纹钢出产仍然保持小幅盈余，到时螺纹钢累库将提速，根本面临价格的压力开端闪现。此外，跟着新年接近，高铁水难以为继，铁水产值将季节性回落，质料需求松动将带来钢材支撑的弱化，并或许引发新一轮成材与质料的负反馈。

  整体而言，螺纹钢工业根本面对立短期内尚不显着，且微观强预期支撑商场决心，螺纹钢期货价格下方仍有支撑。但是在终端需求闪现疲态的情况下，盘面继续上涨空间难以翻开，短期内震动仍是主基调。展望月度行情，跟着新年接近，需求快速回落将使根本面的问题更杰出，且重要会议举行后商场将进入较长的方针空窗期，弱实际将带动螺纹钢价格下探，检测高炉本钱支撑。